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　　連續兩個交易日調整，滬深三大股指震蕩調整，市場領漲板塊風格切換，后續走勢如何？

　　2025年前兩個交易日，滬深股市震蕩調整，市場熱點與資金流向分化。

　　Wind中國行業指數顯示，1月3日貴金屬板塊領漲，黃金股逆勢走強，四川黃金（001337.SZ）漲幅超過6%，山東黃金（600547.SH）、湖南黃金（002155.SZ）漲幅超4%。

　　與此同時，昨日表現強勁的大消費板塊，分化跡象明顯：在1月2日漲停的69家上市公司中，多家公司來自于大消費板塊，其中零售板塊中東百集團（600693.SH）斬獲7連板，華聯股份（維權）（000882.SZ）繼續漲停，但寧波中百（600857.SH）、中百集團（000759.SZ）跌停，文峰股份（601010.SH）和德必集團（300947.SZ）也均出現不同程度的下跌。

　　資金流向方面，wind中國行業指數顯示，1月3日，基本金屬、貴金屬獲得主力資金逾31.8億元凈流入，商業服務、制藥、電子元器件、半導體均獲得超10億元凈流入。而零售凈流出超40億元，軟件、互聯網、通信設備均流出逾10億元。

　　元旦前后，滬深股市持續震蕩調整。投資分析人士向第一財經記者分析指出，“美國當選總統特朗普上任在即（當地時間2025年1月20日），市場對其增加關稅的政策存在擔憂。再加上1月份即將公布的人口經濟數據，使得一些資金出于風險規避的考慮提前撤出市場。”

　　某頭部券商人士認為，“本輪行情由政策驅動，而目前，A股進入政策空窗期，市場變得敏感，疊加春節臨近，資金趨于謹慎，提前撤離規避風險。”

　　接連回調后，A股市場的后續走勢如何？第一財經注意到，光大證券（維權）預判2025 年 A 股“春季躁動”行情或將逐步開啟。

　　具體而言，光大證券于1月2日發布的《2025年1月A股及港股月度金股組合：關注“啞鈴”型配置》研報中表述，2025 年 A 股“春季躁動”行情或將逐步開啟。A 股市場幾乎每年都存在“春季躁動”行情，央行貨幣政策調整、重要經濟數據公布、重要會議召開等均可催化春季行情。

　　所謂春季躁動，上述投資分析人士表示，“春節躁動一般啟動于1月與2月，據統計，1997年至2024年，1月與2月啟動次數均為12次，各占42.3%。一般2至6月結束，但2月結束的概率最高，達到32.1%。也就是說從統計上看，2月股市大概率上漲。又由于每年陽歷的2月3-5號之間立春，包含2月的上漲行情，所以稱為春季躁動。”